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精选层“首秀”哑火? NO!让市场的归市场

作者:河北体彩网 发布于:2021-01-04 16:51 点击量:

  股份转让系统。这是历经272天的精心筹划、准备的结果,在我国多层次资本高开低走,截至收盘,10家公司较发行价上涨,其中,同享科技上涨55.40%,居涨幅之首;21家公司较发行价下跌,其中,泰祥股份下跌20.83%,居跌幅之首;仅创远仪器1家公司无涨跌。

  一是上市公司股价高开低走,多只股票出现破发现象。据统计,截至收盘,仅有10家股票上涨,同享科技涨幅达55.4%,位居涨幅榜第一;21家股票下跌,泰祥股份下跌20.83%,跌幅最大。

  二是涨少跌多。在32家挂牌公司中,上涨幅度在10%以上的公司有5家,它们分别是,同享科技上涨55.40%;永顺生物上涨39.86%;森萱医药上涨17.59%;殷图网联上涨12.22%;贝特瑞上涨10.43%。下跌幅度在10%以上的公司有21家,其中,下跌幅度在20%以上的公司有4家,它们分别是,流金岁月下跌20.19%;建邦股份下跌20.20%;恒拓开源下跌20.34%;泰祥股份下跌20.83%。

  三是分化严重。从收盘价看,最高的贝特瑞每股报收46.16元,而最低的润农节水每股报收3.80;从涨跌幅看,最高的同享科技上涨55.40%,而最泰祥股份下跌20.83%。

  对于上述现象,云资本总经理皮任远在接受《金融投资报》记者采访时表示,这是预料之中的事情。首先,因为精选层公司采取了市场化发行方式,发行价格的高低完全交由市场决定,不受市盈率约束。由于前期精选层发行受到市场热捧,网下询价投资者为了确保入围,可能导致询价结果偏高,发行价格反映了网下询价投资者对公司估值预期的同时,也包含了一定的盲目性和投机性因素。

  “当市场对挂牌公司的估值发生误判后,会通过市场的力量纠错,精选层开始交易后,很多投资者对精选层的投资态度更为谨慎和理性,导致精选层股票估值回归。因此,破发就跟大幅度上涨一样正常,没有什么值得大惊小怪的。”皮任远称。

  其次,破发也与此限售制度不同于A股有关。因为精选层公开发行前持股5%以下的非董监高股东(称之为老股东),其所持股票未设定限售时间,公司一挂牌就可以出售。“相对于大小非解禁,东西多了,价格就要往下掉。”皮任远认为。

  事实上,破发早已有之。据统计,2019年港股和美股分别有122和311家新股上市,其中首日破发比例分别为33.6%和16.7%。2018年7月9日,小米集团在港交所上市,发行价17港元/股,但是上市首日开盘就遭破发,跌幅达2.35%,当日收盘价也较发行价跌去1.18%。

  对于精选层,“新三板教父”程晓明表达了自己观点:一方面,精选层的亮相成功地解决了新三板长期存在的流动性不足,交易不活跃问题,27日首批亮相的32家企业交易活跃,成交频率很高就是一个证明;另一方面,从中长期来看,有利于提高精选层股票发行的市场化水平,让精选股票发行定价更加合理定,也能够进一步压实中介机构责任,逐步使二级市场的价格博弈延伸到发行环节,充分发挥中介机构在承销保荐过程中的专业能力。

  当然,投资者更为关心的是,后市如何操作?对此,程晓明表示,精选层开市初期一些股票股价波动幅度比较大。因为涨跌幅为30%,这样,一上一下就是60%。投资者在参与时应该有充分的风险意识,摒弃“新股不败”的固有思维,回归价值投资理念。

  另有业内人士表示,对于破发的个股,需要区别对待,“如果只是因为发行价格过高而在挂牌后破发,而公司质地仍然良好,那么,对于这样的破发股,大可不必担忧,相反,正是逢低介入的好时机。”

  值得注意的是,虽然公司挂牌后就可以减持限售股,但也是也有章可循的。而同享科技股东上海宝源胜知投资管理有限公司违规减持8万股,套现112万元的行为,在精选层开板的第一天,就被全国股转公司出具警示函并限制证券账户交易3个月的自律监管措施。

  全国股转系统公司董事长谢庚表示,规范是发展的前提,风控是发展的基础,全国股转公司将坚持建制度、不干预、零容忍的态度,持续优化市场生态,建立一个公开、透明、规范、有活力、有韧性的新三板市场。

  对此,有业内人士解释说,老股东与参与公开发行时进入公司的新股东,虽然交易权利相同,但老股东之间、老股东与新股东之间的持股成本、投资目的、估值标准都有所差异,这导致精选层股票初期的博弈因素更为复杂,股价表现也不尽相同。

  “市场各参与方要从A股的逻辑中走出来,尽快领会精选层新股发行制度改革逻辑的转变,适应市场的变化,相信精选层各方参与者会越来越理性,中国资本市场也会越来越理性。”这位业内人士充满信心地表示。

  新三板精选层敲响了开市钟。这是中国多层次资本市场建设历程中的一个标志性事件,是新中国资本市场创设30年以来又一次新的突破。

  精选层是投资者真实意愿恰如其分的反映,其上市公司的发行定价完全市场化,不受市盈率约束。果然,精选层开市之后,首批32只个股走势迅速分化,股价翻倍者有之,破发者亦有之。

  开市,不应该是“涨声一片”,让打新者皆大欢喜地“无风险套利”吗?非也,精选层改革的落地实施,不是以新股首日涨跌论成败的。涨跌互现,恰恰意味着曾经长期主宰中小投资者群体的主观主义“新股不败”之臆断,终于能够趋向正常化。

  从前期精选层发行询价路演等情况看来,彼时市场热情高涨,投资者为了确保入局,以较高的估值“出价”较为普遍。但市场风云瞬息万变,当前全球资本市场面临着极大的不确定性,投资者的态度变得更为审慎。此时精选层正式启动交易,自然会面临估值的调整。这是投资者情绪的自然调节,是市场规律使然。

  忘却“献礼思维”,让市场的归市场,新三板精选层的开市,做到了这一点,没有辜负投资者们的期待。更让人们欣慰的,是对违规行为的毫不姑息——精选层市场才仅仅过去了半个交易日,便有机构因信披违规,吃到了来自全国股转公司的罚单。

  正如全国股转公司董事长谢庚在精选层鸣钟仪式上所承诺的,要以“建制度、不干预、零容忍”为要求,严格监管,持续优化市场生态,建设一个“规范、透明开放、有活力、有韧性”的新三板市场。从开市首日来看,股转做到了言行一致!

  问渠那得清如许?为有源头活水来。我们热盼随着精选层改革的落地,能有效贯通资本市场的“水系”,使得金融资本市场服务中小企业和民营经济的路子将更宽、办法会更多。 郑时

  同享科技收涨55.4%,表现最牛,公司为高性能光伏焊带企业,盘中股价最高上涨132.61%。生物医药公司永顺生物表现次之,收涨39.86%,盘中最大上涨120.88%,公司主要产品为猪用疫苗和禽用疫苗,为近期市场热点。

  泰祥股份收跌20.83%,破发幅度最大。泰祥股份开盘十分钟内股价跌幅一度扩大至63.28%触发临停,随后股价在短短3分钟内,从底部的6.03元拉至13.5元,反弹幅度超120%,走出“过山车”行情。泰祥股份主营汽车发动机零部件的研发、制造与销售,产品主要用于大众集团旗下大众、奥迪、斯柯达等品牌。

  贝特瑞是新三板精选层成交额最大的个股,全天累计成交8.46亿元,占精选层总成交额的23.4%。观典防务、森萱医药分别成交3.1亿元和2.25亿元,分列成交榜第二、三位。

  上市首日,不少精选层个股走出了惊心动魄的行情,32只个股日内平均振幅48.32%,即使最“淡定”的个股方大股份振幅也超过了20%。殷图网联盘中最大上涨88.38%,最大下跌19.74%,振幅108.12%排名榜首。同享科技振幅107.56%排名其次。 石辑

  32家首批精选层企业中,有4家为A股公司旗下控股子公司,此前备受看好。但在7月27日,这4家精选层背后的A股上市公司股价全部下跌。中国宝安(000009)以及旗下的子公司宝安控股合计持有贝特瑞发行后69.19%股权。

  27日收盘,贝特瑞报收46.16元,涨幅10.43%。股价报收8.64元,跌幅为10%。

  主营滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售的苏轴股份第一大股东为A股上市公司创元科技(000551),持有公司发行后42.79%的股权。27日收盘,苏轴股份报收12.44元,跌幅13.91%。创元股份报收9.42元,跌幅为9.51%。

  中航光电(002179)持有富士达发行后46.64%股权。27日收盘,富士达报收16.21元,微涨1.51%。报收43.88元,股价微跌0.81%。

  面对精选层首日股价出现的大面积分化,业内人士分析,不同公司的基本面情况有所区别,在市场化的交易机制下,引导公司股价与估值相匹配,精选层开板首日股价表现分化是市场化机制下的正常现象。对于精选层市场短期波动较大,投资者应多一分理性,从公司的基本面出发选择盈利预期向好的公司,谨慎投资。金风

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